第431章 争夺叙事权与一百八十亿的对赌 (2/5)

横竖纵手握全球最庞大、最干净的产业数据集，但它没有底层的超大规模算力集群，也没有经历过c端千锤百炼的通用大模型算法。

而这，恰恰是字节跳动最强的武器。

梁汝波继续说道：“如果这是一场关于企业ai的革命，那么未来的核心瓶颈必然是算法的训练效率和底层算力的支撑。字节拥有全球最成熟的推荐算法体系和庞大的智算中心。”

他的图穷匕见，非常清晰：横竖纵虽然强，但它是个偏科的天才。

它必须，也只能成为字节企业ai大生态中的一个数据底座和应用层。

估值，自然也要按字节生态附庸的标准来谈。

梁汝波的话音刚落，腾讯的刘炽平便不急不缓地接过了话茬。

相比于字节的激进，腾讯的投资风格永远是“春风化雨”，以平台逻辑进行渗透。

刘炽平看着那张由260万个光点组成的庞大网络，用一种非常温和、非常“腾讯”的语调说道：

“汝波说得太硬核了，我倒觉得事情没那么复杂。张总，你看你构建的这个企业互联网……”他指着那些交织的订单流和供应链光带，“企业之间的连接、信息的交换、关系的沉淀……这本质上，不就是一张企业级的社交网络吗？”

刘炽平微微一笑，抛出了他的定义：

“张总，你这个产品，其实更像是一个‘企业版的超级微信’加‘连接器’。”

这句话的杀伤力，同样惊人。

把横竖纵对标微信，听起来是极高的赞誉，但刘炽平的下一步立刻落在了估值锚点上。

“如果按照平台型公司的估值模型来算，不管是早期的阿里、shopify，还是我们腾讯投资的一些saas平台，资本市场给出的市销率（ps）通常在

8到12倍之间。这是一个非常稳健、也对双方都极其负责任的估值区间。”

刘炽平的打法清晰明了：承认你的网络效应，但用平台模型把你框死在12倍ps的天花板之下。

先用合理的价格占下股比，以后再慢慢渗透。

在梁汝波‘逐级下压’的第一波攻击后，刘炽平此刻完成了‘降低估值’预期的第二波攻击。

字节想抢战略控制权，腾讯想压制预期，而真正挥出最狠一刀的，是顶级投行出身、阿里的定海神针——蔡崇信。

阿里的风格，永远是最直接的近身肉搏。

蔡崇信甚至没有去配合梁汝波和刘炽平的委婉，他目光如炬，直刺张伟。

“张总，不管是平台概念，还是ai故事，资本市场最终是要看底层财务报表的。”蔡崇信的语气带着华尔街特有的冷硬，“横竖纵目前的营收大头，依然是企业系统的买单。所以，事情没有那么玄乎。”

他停顿了一下，一字一顿地完成了最后的绝杀：

“横竖纵，本质上依然是一套erp系统，也许是世界上体验最好的erp，但资本市场，从来不会因为“体验很好”，就重新发明一套估值体系。

我们在商言商，资本市场对于erp软件公司的估值模型是非常成熟的。你可以去看看sap，去看看oracle。哪怕他们是全球霸主，他们的ps估值常年也就是在

6到8倍徘徊。”

蔡崇信双手交叉放在胸前：“张总，给横竖纵按8倍ps估值，这已经是我们在极其看好你技术前景的前提下，给出的顶格诚意了。”

6到8倍！

如果按照横竖纵目前80亿的年营收计算，这个估值将会把横竖纵彻底踩进泥里，不仅完全抹杀了未来的成长性，更是对张伟心血的严重低估。

会议室的气氛，瞬间降至冰点。

好一个车轮战战术，好一个三波连击。

8倍ps，最多就640亿的估值，这三巨头也好意思用这种手段对付一家刚成立4年的公司，还要点脸不？

张伟看着眼前这三位貌合神离且轮番施压的商业巨头，突然笑了。

他的笑声在静谧的虚空中显得格外清晰。

“蔡总。”张伟直视着蔡崇信的眼睛，“您这个估值模型，对sap非常公平。因为他们确实已经老了，只能守着那一亩三分地。而且刚才我也推演出sap将在横竖纵空间轴的绞杀下尸骨无存。”

张伟收敛了笑容，眼神变得极度锐利。

“但这个模型，对横竖纵，极其不公平。”

此刻张伟即将在面临这些庞然大物般的巨头时，打出了第一次凶猛的攻击波。

张伟没有去跟蔡崇信争论报表，也没有去迎合刘炽平和梁汝波的概念。

他手指在半空中轻轻一划。